都說“金融科技”是普惠金融的核武器，是不是擁有了金融科技就能在普惠金融市場“無往而不勝”呢？是不是擁有了強大的金融科技就一定能成為普惠金融業(yè)務市場的“霸主”呢？

金融科技似乎很時髦、很先進、很高大上，但這兩個問題的答案卻并不肯定。要想進一步回答這個問題，還得從普惠金融的核心特征說起。

關于金融科技的未來，金融科技更多是技術的變革，只有通過技術變革，才能讓遠方有更多的暖意或更多創(chuàng)新點。面對未來金融數(shù)字化、金融科技化的需求，我們將持續(xù)打造數(shù)據(jù)驅動下的三種核心能力：第一個是用戶匹配能力，第二個是需求匹配能力，第三個是定價匹配能力。

與傳統(tǒng)金融業(yè)務相比，普惠金融的核心特征就是更低的綜合成本，即：低“運營成本”和低“使用成本”。前者是對提供普惠金融業(yè)務的金融機構來說，后者是對接受普惠金融業(yè)務的廣大客戶而言。

對提供普惠金融業(yè)務的機構來說，低“運營成本”是指提供信貸服務的運營成本分攤到單體客戶（單位資金）的成本較低，這主要與支撐普惠金融業(yè)務的成本結構和業(yè)務模式密切相關。

對接受普惠金融服務的客戶而言，低“使用成本”是指接受或享受信貸服務的綜合成本遠比傳統(tǒng)金融業(yè)務低；這里的綜合成本除指資金實際使用成本低外，還包括業(yè)務申請、受理和貸后的時間、操作和溝通等成本低。

在更低的綜合成本中，與海量用戶相匹配的低“運營成本”模式是基礎。對此，人們不禁要問：普惠金融信貸業(yè)務的低“運營成本”究竟來自哪呢？答案是兩個方面：

一方面，普惠金融的業(yè)務模式更加強調服務體驗，“全線上、智能化、自動化、純信用、低成本”，這是提升客戶體驗的主要支撐。

另一方面，普惠金融的成本結構突出表現(xiàn)為“物理網(wǎng)點較少、線上獲客為主、海量數(shù)據(jù)接入、重IT技術投入”，這是支撐客戶體驗的基礎保障。

就相互關系而言，普惠金融的業(yè)務模式和成本結構是一枚“硬幣”的兩面。從服務需求來看，客戶體驗直接決定業(yè)務模式的形成、演進和擴散，進而成為影響普惠金融信貸業(yè)務做強、做大的直接驅動力量。就服務供給而言，成本結構則是技術進步和客戶驅動下的自然結果，其根本是利用更低的成本投入帶來更好的使用體驗、提升普惠金融服務的附加值。

普惠金融的低“運營成本”并非“無源之水，無本之木”。說到底，普惠金融是靠什么實現(xiàn)“全線上、智能化、純信用、受理快”等客戶體驗的呢？要揭開這個謎底，就需要從普惠金融龐大的家族成員和體系（參見圖3）說起。

（1）公共基礎設施。這里的基礎設施側重指為普惠金融重點業(yè)務（如融資、支付、交易、理財?shù)龋┨峁┙涌陂_放、數(shù)據(jù)對接、反欺詐監(jiān)管和業(yè)務共享平臺，以及政策規(guī)范和外部監(jiān)管等具有“公共品”特征的基礎設施。這些是保障普惠金融業(yè)務發(fā)展壯大的“高速公路”。

（2）外部大數(shù)據(jù)體系。該體系重點包括國家征信體系基礎數(shù)據(jù)和多維度應用場景專業(yè)化數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)在一定程度上屬于共有信息。前者更多是政府機構授權金融機構使用，如人行征信、國稅、地稅和住房公積金管理中心等；后者更多是第三方征信公司或數(shù)據(jù)公司，如前海征信、鵬元征信和融360等。這些不同數(shù)據(jù)源及其交叉驗證的屬性或標簽，能夠更好地對客戶進行畫像、營銷和預警，為普惠金融業(yè)務在“高速公路”上奔跑提供“地理坐標”。

（3）資金動員能力。該能力所帶來的資金使用成本直接影響普惠金融業(yè)務的核心競爭力，甚至直接決定產(chǎn)品設計、風控準則和貸后管理及重點營銷的行業(yè)、區(qū)域和客群等方向。該能力的培育和打造涉及多種因素，如自有資金量對外吸儲規(guī)模、同業(yè)拆借水平等。在一定程度上，該能力所決定的資金成本和資金規(guī)模，是普惠金融業(yè)務的“油箱”，直接決定其能夠在“高速公路”上跑多遠。

（4）大數(shù)據(jù)風險控制/風險管理體系。該體系更多反映金融機構利用大數(shù)據(jù)進行風險控制和管理的能力，直接影響金融產(chǎn)品的設計、授信和貸后、進而決定客戶的服務體驗，成為普惠金融業(yè)務在“高速公路”上奔跑時的監(jiān)視器和剎車閘。

（5）核心業(yè)務判別技術（軟件）體系。該體系更多是金融機構利用自身基于特定行業(yè)所擁有特有資源、風險敞口對沖能力和專業(yè)技術/判別人員等優(yōu)勢，從公共數(shù)據(jù)中識別、提煉和挖掘出符合自身授信標準的客群。與其它四種可交易或公開性的信息相比，該體系具有專有性、獨占性和難以復制性，是普惠金融業(yè)務中核心競爭力的來源。隨著公共設施的完善、資金成本的透明和數(shù)據(jù)資源交易的便捷，核心業(yè)務判別技術（軟件）體系越來越?jīng)Q定普惠金融業(yè)務能夠在“高速公路”上跑多穩(wěn)、多快和多遠。

低“運營成本”的實現(xiàn)之道：“蝦米策略”

在傳統(tǒng)金融業(yè)務中，金融機構圍繞數(shù)量不多的“肥客戶”，往往逮著一個“吃”一個，不惜動用大量的人力、物力為其提供定制化、精細化和優(yōu)惠性的周到服務。當然，由于這些“肥客戶”財大氣粗，其所帶來的收入大大超過投入的成本，從而成為傳統(tǒng)金融機構的“香餑餑”。

對這種針對“肥客戶”的策略，我們可以稱之為“鯨魚策略”。遺憾的是，這種策略至少存在以下三方面的風險：

（1）由于服務的定制化和個性化，運營成本隨“肥客戶”數(shù)量增加而增加，有些固定成本甚至是直線上升、難以分攤。

（2）隨著市場競爭越來越激烈，“肥客戶”所能帶來的平均數(shù)量趨于減少、所能服務“肥客戶”的平均收益同樣減少。

（3）由于過度依賴數(shù)量不多的“肥客戶”，使得風險趨于集中，風險集聚程度趨高。

除了源于自身原因所帶來的市場選擇和客戶定位差異外，普惠金融業(yè)務面向“瘦客戶”市場至少存在以下兩方面成長空間：

一方面，隨著大數(shù)據(jù)所帶來的充分信息獲取，普惠金融所能覆蓋的“瘦客戶”規(guī)模將逐漸增加，由此可能帶來整體市場空間擴大。

另一方面，隨著“瘦客戶”的逐漸成長，其后續(xù)衍生的融資需求、資金管理和投資理財?shù)葮I(yè)務將趨于增大，同樣帶來整體市場規(guī)模擴張。

與傳統(tǒng)金融業(yè)務相比，面向“瘦客戶”的普惠金融業(yè)務至少具有四方面的優(yōu)勢：

（1）由于業(yè)務受理的標準化、自動化和智能化，使得成本投入隨著客戶規(guī)模擴大而帶來單位成本降低。

（2）隨著數(shù)據(jù)覆蓋增加和交易場景擴大，“瘦客戶”的潛在規(guī)模和市場空間逐漸擴大。

（3）海量的“瘦客戶”便于不同行業(yè)、區(qū)域和客群之間進行風險對沖，為建立較為有效的風險分散機制奠定基礎。

（4）海量的、留存的“瘦客戶”交易記錄具有獨占性和專有性，自然形成普惠金融業(yè)務的信息來源，甚至成為普惠金融服務獲得持續(xù)競爭力的重要來源。

從普惠金融業(yè)務的核心特征——“綜合成本更低”出發(fā)，本文揭示了低成本的雙重來源、支撐體系和市場策略，拋出了“核心業(yè)務判別技術（軟件）體系”是金融機構參與普惠金融業(yè)務市場競爭力的核心來源。